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기업의 자본조달방식과 장단점 – 순열이의 연습장
기업의 자본조달방식에 있어 자기자본은 기업에 투자한 주주들로부터 조달한 자본을 일컫는다. 일반적으로 신주발행을 통한 자금조달, 거래소시장에 기업 …
Source: memory4seokta.tistory.com
Date Published: 11/30/2022
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자본구조
제 4 강 : 기업의 자본구조/기업가치. I. 기업의 자본조달. 1. 자본조달의 방법. 내부자본조달. 1.유보이익. 자기자본 조달. 2.주식발행. 직접금융. 3.채권발행.
Source: www.sangji.ac.kr
Date Published: 12/8/2022
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기업의 자기자본조달 계획이 회계정보의 비교가능성에 미치는 …
본 연구는 자기자본을 조달하려는 기업의 비교가능성이 어떤 성향을 보이는지 분석하였다. 비교가능성은 회계정보의 질적 특성 중 하나로서 정보이용자가 재무제표 각 …
Source: www.kci.go.kr
Date Published: 12/3/2022
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경영정보 – 구미시 창업보육센터
기업의 자금조달 방법은 크게 2가지로 분류된다. 타인자본에 의한 자본조달 즉 간접금융과 자기자본에 의한 조달 즉 직접금융으로 분류할 수 있다.
Source: www.gumibc.or.kr
Date Published: 5/10/2021
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금융
자기자본의 조달은 증자형식을 취하는 것이 일반적이며, 차입자본조달은 외상매입금, 미지급금, 미지급비용의 이용 등과 같은 단기적 자금조달과 사채발행, 금융기관 …
Source: txsi.hometax.go.kr
Date Published: 8/18/2021
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[생활 속 회계이야기] 기업이 주식 발행하는 이유? 자금 조달 …
출자받은 돈을 왜 자기자본이라고 하나요. A. 이는 기업에 투자를 한 개인과 기업의 관계를 생각해보면 알 수 있다. 예를 들어, 건물을 짓고 기계 …
Source: www.mk.co.kr
Date Published: 11/17/2022
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- Author: 김주일
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- Date Published: 2019. 3. 30.
- Video Url link: https://www.youtube.com/watch?v=5nB5xwn3LqY
기업의 자본조달방식과 장단점
1. 기업의 자본조달방식
1) 자기자본 조달
기업의 자본조달방식에 있어 자기자본은 기업에 투자한 주주들로부터 조달한 자본을 일컫는다. 일반적으로 신주발행을 통한 자금조달, 거래소시장에 기업을 공개하여 이를 바탕으로 한 자금조달이 대표적이다. 여기서 주주들은 기업의 가치를 보고 투자한 것이기 때문에 그 자본은 단지 투자금일 뿐 채무가 아니라는 점에서 타인자본과의 차이점이 있다. 이처럼 자기자본 조달을 선택하게 되면 기업은 일반투자자에게 자사의 주식을 발행해주고 투자자는 기업에 투자를 하게 된다. 그리하여 앞으로 경영활동에 수익이 발생하면 주주들에게 수익을 배당해주고, 의결권이 있는 주주들은 기업의 주요 의사결정에 의견을 행사할 수 있다.
2) 자기자본 조달의 장단점
장점 : 자기자본 조달은 기업의 입장에서는 채무가 아니기 때문에 원금을 상환하거나 이자를 부담할 필요가 없다는 장점이 있다. 그리하여 경영자 본인의 힘으로 사업을 시작할 만한 자본이 부족한 경우, 그리고 회사의 채무상환 능력이 떨어지는 경우에는 자금을 조달할만한 가장 부담이 없으면서도 효과적인 수단에 해당한다.
단점 : 회사의 소유권을 주식의 형태로 투자자들과 나눠 갖는다는 점은 단점으로 꼽힌다. 앞서 언급하였듯이 기업 활동을 통해 발생한 수익을 배당의 형태로 주주들에게 제공해야 하며, 의결권이 있는 주주의 경우에는 기업의 의사결정에도 참여할 수 있는 권한을 갖게 되어 자칫하면 경영에 차질을 빚을 수 있기 때문이다.
3) 타인자본 조달
타인자본은 글자 그대로 타인으로부터 조달한 자본이다. 일반적으로 대출 또는 사채, 채권 등을 통해 자본을 조달하는 경우를 일컫는다. 따라서 타인자본을 통한 자본조달방식은 기본적으로 기업의 입장에서는 채무에 해당하며 수익의 규모에 상관없이 만기 도래 시 원금을 상환하고 이자를 지급해야 한다. 기업의 원금 및 이자상환능력이 높거나 높은 수익이 기대되는 경우에 주로 이용된다.
4) 타인자본 조달의 장단점
장점 : 타인자본조달의 경우에는 자기자본과는 달리 채무에 해당하므로 회사의 소유권을 나눠 갖지 않아도 된다. 또한 수익의 규모와 상관없이 정해진 금액만을 상환하면 된다. 즉, 회사에 대한 소유권을 유지하면서도 자금조달이 가능하기 때문에 만일 사업이 성공하게 되면 높은 수익성을 올릴 수 있게 된다. 그리하여 사업의 성공 확률이 높은 편이라면 타인자본 조달을 통해서 기대 수익률을 높일 수 있다.
단점 : 현실적으로 사업 초기에는 해당 사업의 성공 가능성을 판단하기가 어렵기 때문에 채무를 안정적으로 갚아나가면서 사업을 지속할 수 있는지 여부를 알 수 없고, 적절한 타인자본 수준 및 비율에 대해서도 가늠하기 어렵다는 점 또한 단점이다. 그리고 손실이 커질 경우에도 만기에 반드시 원금과 이자를 상환해야 하기 때문에 기업은 원금 상환 및 추가적인 이자 부담의 압박에 시달리게 된다. 사업의 성공 가능성이 낮거나 불확실한 경우에는 채무가 자칫하면 감당할 수 없을 정도로 불어날 우려가 있다.
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기업의 자기자본조달 계획이 회계정보의 비교가능성에 미치는 영향
본 연구는 자기자본을 조달하려는 기업의 비교가능성이 어떤 성향을 보이는지 분석하였다. 비교가능성은 회계정보의 질적 특성 중 하나로서 정보이용자가 재무제표 각 항목 간의 유사점과 차이점을 식별하고 이해할 수 있게 한다는 점에서 중요하다. 이를 살펴보기 위해 2007년부터 K-IFRS의 의무도입 직전 연도인 2010년까지 유가증권시장에 상장된 기업을 표본으로 이용하였다. 실증분석 결과, 자기자본조달을 계획하고 있는 기업은 비교가능성을 낮춘다는 사실을 발견하였다. 또한 자본조달 이후 시점에서 해당 기업의 영업이익이 산업평균보다 낮은 경우, 자기자본조달을 계획하는 기업의 비교가능성은 더 낮다는 사실을 확인하였다. 즉, 회계정보의 비교가능성은 경영자의 자기자본조달 규모가 클수록 악화되며, 이러한 경향은 기업의 영업이익이 산업평균 영업이익보다 낮은 경우에 더 커진다는 것을 의미한다. 이는 자본조달의 조건을 보다 유리하게 만들기 위해 자본조달 직전에 재량적 발생액 등을 이용해 이익을 상향 조정하거나 낙관적인 경영자 예측을 실시한다는 선행연구와 일관된 결과이다. 이와 같은 결과는 경영자가 자기자본을 조달하려는 경우 회계정보의 질을 악화시키는 기회주의적 성향을 보인다는 사실을 시사한다. 나아가 경영자는 해당 기업의 미래 경영성과에 대해 외부 이해관계자보다 정보우위에 있으므로, 미래 경영성과가 양호하지 않은 경우에 이와 같은 기회주의적 성향은 더욱 커진다는 사실을 알 수 있다. 따라서 본 연구는 기업이 자본을 조달하는 경우 시장 참여자들이 경영자의 기회주의적 행동에 대해 보다 주의를 기울여야 하며, 이를 위해 규제기관은 경영자로 하여금 보다 투명한 정보를 제공하도록 요구해야 한다는 사실을 제안한다.
This study examines the comparability of a firm planning of equity financing. Comparability is one of the qualitative characteristics that enable investors to distinguish and understand the differences and similarities of accounting titles among firms. In order to look into this, we analyze the samples of listed firms in the year of 2007 to 2010, which was the period just before mandatory application of K-IFRS. We find that the comparability of a firm which plans equity financing is low. Moreover, the comparability of a firm is much lower when the firm is about to raise equity capital and its business performance in future period is worse than that of the industry average after financing. In other words, the more the capital that firm raises, the lower financial reporting comparability and this tendency increases when the firm’s operating performance is worse than that of peer firm. Our findings are consistent with prior research results that have shown a firm is more likely to engage in upward earnings management through discretionary accruals, and management tends to forecast optimistically before its seasoned equity offering. Our results indicate that, when the firm raises equity capital, managers are involved in opportunism and that it includes the fact that managers aggravate accounting comparability. Furthermore, this opportunistic tendency inflates when the future performance is not favorable because managers overwhelm external investors in terms of inside information about future business. Thus, our study suggests that, when a firm raises equity capital, market participants should be more sensitive to manager’s opportunistic intention and the regulatory agencies should also require to provide more transparent information.
해설 내용
기업활동의 바탕이 되는 자금, 즉 자본을 조달하는 방법을 말한다. 자기자본의 조달, 타인 내지 차입자본의 조달 및 자기금융의 세가지 방법으로 나눌 수 있다. 자기자본의 조달은 증자형식을 취하는 것이 일반적이며, 차입자본조달은 외상매입금, 미지급금, 미지급비용의 이용 등과 같은 단기적 자금조달과 사채발행, 금융기관으로부터의 장기차입, 기한연장 및 어음개서 등과 같은 장기적 자금조달로 나누어진다. 자기금융이란 기업 내부에 유보된 부가자본을 이용하는 것이다.
[생활 속 회계이야기] 기업이 주식 발행하는 이유? 자금 조달 때문이죠
[사진 출처 = 게티이미지뱅크]개인은 자금이 필요할 때 일반적으로 금융기관의 대출을 이용한다. 그렇다면 기업은 어떻게 할까. 스마트폰 생산 기업이 판매가 잘돼 공장을 추가로 더 짓고 싶은데 자금이 부족하다. 이 경우 자금을 조달하는 방법에는 어떤 것이 있을까.A. 공장을 지어야 할 때, 기업이 가지고 있는 현금이 충분한 경우 그 자금으로 지으면 되지만 그렇지 않은 경우가 대부분이다. 이때 기업이 자금을 조달하는 방법에는 두 가지가 있다.첫째는 빌리는 것이고 둘째는 투자를 받는 것이다. 첫 번째는 일반적으로 개인의 자금 조달과 동일한 방법으로 은행 등 금융기관을 통해 대출을 받는 것이며, 이 경우 기업은 갚아야 할 부채가 생긴다. 이는 다른 사람의 돈이라는 의미로 ‘타인자본(他人資本·borrowed capital)’이라고 한다.두 번째 방법인 투자를 받는 것은 ‘출자’를 받는다고 말하며 이를 통해 확보한 자금은 ‘자기자본(自己資本·owner’s capital)’이라고 한다.A. 이는 기업에 투자를 한 개인과 기업의 관계를 생각해보면 알 수 있다. 예를 들어, 건물을 짓고 기계를 들이는 데 100만원이 필요한 공장에 10만원을 투자했다고 가정해 보자. 투자자는 공장 운영을 통해 벌어들인 이익에서 본인이 투자한 지분만큼(위 경우 10분의 1의 지분을 소유)을 대가로 받기 때문에 투자한 돈이 공장에 들어갈 기계를 구매하는지, 더운 날 아이스크림을 사 먹는지 등에 관심을 가지게 될 것이다. 즉 기업이 이익을 늘리기 위해 투자금을 올바로 사용하는지 여부를 지속적으로 감시해야 투자의 대가로 기대할 수 있는 수익이 증가한다.다시 말해 각각의 투자자는 전체 지분 중에 본인이 투자한 비율만큼 그 기업의 주인이 되고 경영에 관여하게 된다. 결국 기업 입장에서 출자금은 여러 주인의 자금이기 때문에 자기자본이라고 하는 것이다.A. 가장 대표적인 방법은 주식을 발행하는 것이다. 투자할 사람을 모두 모아 기업의 사업에 대해 설명을 하고 직접 돈을 받으면 좋겠지만 현대의 기업처럼 대규모 투자가 필요한 경우 수많은 투자자를 모집해야 하기 때문에 이는 현실적으로 어렵다.그래서 주식시장에 자기 회사의 주식을 판매하고, 투자하고 싶은 사람은 그 주식을 사면서 대가를 지불한다. 이 대가가 기업 입장에서는 투자금이 되는 것이다. 앞의 예를 주식으로 설명하면 기업은 100만원의 투자금을 조달하기 위해 1만원 가치의 주식을 100주 발행하고 투자자는 그중 10주의 주식을 10만원의 대가를 지불하고 취득하는 것이다. 이때 투자자는 주주가 되고 주주는 곧 그 회사의 주인인 것이다.A. 기업주가 외부 투자자에게서 출자를 받은 경우 배당을 하게 된다. 공장을 지어 스마트폰 생산량을 증가시키고 그 스마트폰을 판매해 이익이 생겼다면 투자한 주주들과 그 이익을 나누는데, 이를 배당이라고 한다.위의 사례에서 만약 이익이 20만원 발생했다면 10분의 1의 지분을 소유한 투자자는 투자한 대가로 2만원을 받을 수 있고, 이익이 50만원 발생했다면 5만원을 받을 수 있다. 다만 배당은 반드시 지급해야 하는 금액이 정해져 있지는 않다. 그해의 이익을 다 나눠줘도 되고, 기업이 또 다른 투자를 하거나 운영자금으로 사용하기 위해 이익의 일부 또는 전부를 나눠주지 않고 회사 내에 보유할 수도 있다. 이는 주주의 의견을 모두 모아 결정하는 것이 원칙이다. 또한 투자금은 만기가 정해져 있지 않아 투자자가 투자금을 회수할 때까지 사용할 수 있다.만약 손해가 발생했다면 배당금을 전혀 지급할 수 없는 상황도 발생한다. 투자자는 이러한 사실을 모두 인지하고 투자하는 것이다.A. 빌린 돈은 타인자본, 출자받은 것은 자기자본이다. 위의 예에서 건축에 100만원이 필요한 공장을 짓는 데 30만원을 은행에서 대출받고, 70만원을 투자받았다고 가정해 보자. 대출금은 이자율과 만기가 정해져 있다. 1년 이자율이 10%라면, 1년에 3만원을 이자로 지급해야 한다. 한편 만기는 자금을 상환하는 날을 의미하며 대출이 2년 만기였다면 2년 후에 대출받은 원금 30만원을 모두 되돌려주어야 한다. 이러한 이자 비용과 대출 원금은 기업의 수익과 손해에 무관하게 지급하는 것이다. 스마트폰 판매량이 예상보다 적어 손해가 발생할 수도 있고, 심지어 공장 건축이 완료되지 않을 수도 있지만 대출 당시 약정에 따라 이자 비용을 지급하고 원금을 상환해야 한다는 면에서 투자금과 다르다.또한 은행은 기업의 경영에 참여하지 않는다. 반면 투자자는 투자금을 어떻게 운영하는지 관심이 클 수밖에 없다. 기업의 이익이 클수록 투자자가 받을 수 있는 배당금 규모가 커지기 때문에 경영에 적극적으로 참여하고 감시하게 된다. 그러나 은행은 이자와 원금이 약속한 날짜에 잘 회수되는지 여부에만 관심을 가진다. 이러한 성격으로 인해 자기자본과 상대되는 개념으로 타인자본이라 일컫는 것이다. 이처럼 기업은 타인자본과 자기자본을 적절히 활용해 필요한 자금을 조달하게 된다.[조은나라 세무사][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]
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